策略性信息发布与信息监管有效性研究——以博瑞医药为例开题报告

1. 研究目的与意义

上交所科创板这个全新板块的建立，提高了市场的包容性，利用资本市场推动科技的进一步创新。然而这对于监管部门也提出了新的挑战。注册制的进入制度，信息发布的准确性和及时性是公司的重要义务。新证券法加强了对于上市公司信息披露责任的要求，自愿性信息披露的规范性要求。

监管部门对于信息监督的“试验田”-科创板的规范，抓住了注册制的要害，对于企业持续信息发布的行为保持敏锐性和及时性，明确了权利和责任。而科创板虽然独立于a版，但是投资习惯也不容易改变，并且由于其对于信息披露的高质量的要求，此类违规要求也并不少有。上交所披露了睿创微纳案例及其处理事由，该公司在上证e互动平台中透露了旗下子公司的测温模组及人体精准筛查红外像仪的应用，引起股价波动，而真实情况是该提问筛查产品并非是公司的主要销售产品。无独有偶，赛特新材企业在挂牌当日做出了不当表述，引发公司“流量”。这使得监管部门不得不对于科创板信息发布提出新的监管要求。

科创板作为新的板块，但是仍然受到a股的投资文化和投资习惯的影响，存在着信息披露责任意识不到位，实际控制人，控制股东，董事会和管理层等责任意识缺乏等问题，监督部门应当管小管早，在科创板建立初期就进一步贵干和疏通自愿信息披露，将规则的制定提上议事日程。针对部分企业假借自愿披露的的外表，实际确实利用空开表态等，发布不确定信息来干扰交易甚至炒高股价，扰乱正常的市场交易。

2. 研究内容和预期目标

（一）研究内容

上交所对于博瑞医药的处分结果，是否会对科创板的自愿信息披露的规范起到正面影响。本文计划通过事件研究法对其进行短期的事件分析，并运用财务指标的前后期比对研究在更长的期间中，产生的影响。如果通过相关的分析影响,证实规范化的信息监管制度会对上市企业的信息发布起到正面作用的话，则本文会进一步分析研究，这种正面影响是否能够影响的效果。本文在分析和行文过程中，较有创造性地针对策略性信息发布与股价变化连接。

（二）拟解决的关键问题

3. 国内外研究现状

林润辉（2015）针对信息安全受重视且出现诸多信息安全问题，由此引出威慑理论。通过追溯威慑理论发现威慑理论更关注事后总结。而同时国外的学者Gibbs指出敏捷性作用在特殊威慑理论上的作用，即如何防范违规行为重复发生。李为提出国际资本市场监管理论来源于效率市场假说与不完全信息论。二是利用书目情报理论在监管资本信息市场方面的应用，其又分为三个方面，文献信息揭示理论揭示其提要、注释等，用来披露相关公司资料，如最重要的财务报表等信息，揭示其完整性与一致性等。第二个方面在于文献信息需求与接受理论，对用户的需求行为进行分析，如潜在需求、意识未表达、表达需求，由于资本市场充斥着信息，通过了解用户信息，能够了解监管对象，保护投资者，保障市场发展。第三个方面是书目系统情报理论，作为中介能够传递各种信息，对信息流进行控制，以实现资源共享与监察违法信息源。杨柏（2005）提出信息披露是投资者判断证券品质的重要因素，帮助其作出理性决策，促进资本合理配置。西方的发达国家强调信息披露以保护中小股东利益，并在此过程中不断补充披露哲学，在其指导下完善相关法律。我国现行的披露制度与西方相似，不过未能将之与中国实际结合以及应用，细节还有待完善。如收购持股披露触发点完善、一些披露者规避义务容易造成内幕交易、披露的信息格式内容含糊、是否允许非正式公告披露信息以及出让方透露信息等问题还有待解决。

4. 计划与进度安排

1.文献研究法

利用网上电子化资源和翻阅纸质文献或报告等一系列渠道，本文搜集了大量国内外关于策略性信息发布，信息监督及科创板注册制实现与风险的相关研究方面的文献，并结合上海证券交易所科创板最新发布的相关公告和政策，对研究成果进行分析整理，形成文献综述；同时查阅了信息不对称理论，威慑理论和差异化属性相关理论，以此作为案例分析研究的理论基础，最终结合博瑞医药被上交所警告案例，确定了本文的研究问题和研究思路。

2.案例分析法

为了具象化的阐述策略性信息发布与信息监管有效性的研究，避免空洞的理论阐述。本文以上交所对博瑞医药进行警告为例，并结合主板其他上市公司混淆性地发布策略性信息对比分析，契合科创板注册制的特殊背景，归纳总结现下科创板策略性信息发布存在的不规范问题，同时针对这些情况，提出政府进行有效性信息监督的建议和改进措施，进而推广至其他股票市场及资本市场。。

（二）研究计划

2022年11月20日至11月27日，收集、整理资料，了解案例对象；

2022年11月28日至11月30日，完成开题报告；

2022年12月1日至2022年3月1日，完成初稿

2022年3月17日前，提交中期报告

2022年4月28日前，完成修改稿；

5. 参考文献