优化模型在金融经济中的应用开题报告

1. 研究目的与意义

金融模型的优化是全世界的人们所一直探讨的重要问题，其涉及到人类生活社会当中的方方面面。优化其本质上也就是在现有资源的有限的情况下，学会利用更好的方法、以更优秀的方式达到时间、空间、资源目的节约的目的，从而使得优化效率与资源配置得到不断优化。优化模型本身的存在就是为了解决生存存在的优化问题从而利用数学知识建立起来的模型更进一步发展。随着量化金融的出现，优化方法与模型吸引了全球的金融研究者以及参与者的目光。如何在金融市场当中更好实现利用好金融模型，从而在投资组合当中实现优化。

随着当前全球金融市场不断多元化、一体化的进程不断加快，全球范围内的金融市场之间的关系也变得越来越复杂，最后也就导致各个金融资产之间相依性产生比较复杂的联系，金融资产之间的相依性也是投资组合优化研究核心问题，如何更进一步有效构建出金融市场之间的关系。本文在行文基础上，收集了各个资产收益序列建立出最优的市场，准确刻画出金融市场彼此之间的相依条件。本文可以利用金融监管部门不断提供出更有条理的理论依据，为投资者提供一定的投资指导，帮助国内金融市场更好地发展。

2. 研究内容和预期目标

（1）研究内容：

具体来看，本文的主要内容阐述如下：

一、绪论：主要介绍本文研究的背景及意义，研究方法，最后总结出了文章的创新点以及不足之处。

3. 国内外研究现状

（1）国外研究现状

关于投资组合理论，马科维茨（1959）在经典投资组合理论中提出的均值-方差模型(MV模型)其假设条件过于苛刻，使得无法更好地符合瞬息万变的投资市场，因此，许多学者都希望可以在均值-方差模型的基础上，通过对模型的改进，或指标的选取，或搜索的方向等进行模型的优化和更深的探索。日本学者Konno（1991）引入了投资组合收益率的一阶绝对偏差，并以此偏差作为风险度量的指标，提出了均值绝对偏差模型(MAD模型),并与Koshizuka共同提出了MAD模型有利的理论性质。J.P.Morgan（1994）投资银行开创了关于金融风险度量的先河，在RiskMetrics系统中提出了一个全新的，基于投资所可能潜在亏损的度量方法—风险价值VaR(Value at Risk)法，这一方法的问世成为近几十年最为引人注目的方法，此方法充分利用了统计学的思想方法，并将全部的资产组合引发的风险，用个简单的数字进行概括并量化评估，因此成为了在衡量市场损失的模型方法中,最重要的工具之一。 关于期权理论，期权定价理论进行实际应用，首次在信用风险的度量当中使用这一期权定价理论，并以此开启了综合性应用的先例。Delianedis和Geskel（1999）在KMV模型的基础上,更加深入地讨论了违约率的问题，经研究表明此模型可以很好地反映信用风险问题，同时对风险的变化有较为敏感。Duffie和DanR等探讨了信用风险度量的使用，对影响风险度量的因素如行业等进行了进一步的探究。

套期保值理论，Keynes（1960）最早就从经济学的角度阐述了什么是套期保值理论，首次提出利用Markowitz的组合投资理论修改提出了最小方差套期保值理论，该理论认为，通过对目前现货市场和期货市场中，套期保值实际上是将两个不同市场的资产进行全新的投资组合,通过这样的投资组合可以很好的获得预期收益和预期收益的方差，从而可以确定两类市场中的交易头寸，更强调了对风险进行有效的管理。Working（1962）将单纯强调降低风险的模型进行改进，得出套利型套期保值理论，该理论强调在进行套期保值时，期望可以从基差变动中获得更多的利润。(2)国内研究现状。在国内，利用GARCH来度量套期保值组合的风险研究的学者所研究的较少,迟国泰、余方平等和吴中冉、徐强等（2018）在分别通过优化求解过程加入了VaR进行套期保值的原理的探究和最优套期保值比率的计算求解等，同时分析了基于VaR上的最优套期保值比率的性质。在信用风险的度量与管理方法中，程鹏、吴冲锋和李为冰（2019）进行了一系列的理论论述和探究，并且分析了该理论的优缺点及各部分特征。针对KMV模型，鲁炜等和张玲（2017）等通过对模型的函数关系进行深一步的挖掘发现，对于中国上市企业，也需要有信用风险评估体系，由于国内外的金融市场环境也大不相同，模型未必全部适用，但鲁等通过很好地运用期权理论，探究发现这一期权理论在中国的投资市场中仍旧适用的结论，在学术研究中具有很大的应用意义。曹道胜和何明升（2020）则是商业银行方面入手，对比了现代常用的风险度量，如CVaR和VaR等，并结合我国金融市场的实际情况进行对比论证和分析，发现这些度量在我国金融市场仍旧适用。翟东升、张娟和曹运发（2008）则是具体到通过对我国30家上市公司为例的论证，对KMV模型进行了检验，发现此模型的应用情况在中国市场中仍旧可以很好地估算中国企业的价值和结构。杨昭军、李致等（1999）将交易成本带入，并建立了一个带有交易成本的投资组合模型,针对这一模型在文章中也提出其数值解法，讨论了该模型求解的一些条件。罗秋兰（2004）等在基础上将交易成本和优良资产引入至模型中得到了新的修正模型，并对投资者的资产性资产进行了定价。

4. 计划与进度安排

2022年11月底-2022年12月底，确定论文题目，制订计划并查找相关资料，完成开题报告初稿，上交导师查阅；

2022年12月底-2022年3月中旬，查找翻阅相关论文资料，如文献、论文集、著作等，建立论文框架并完成论文初稿，初稿中参考文献不低于15篇，其中至少包括一篇英文文献；

2022年3月中旬－2022年3月底，中期检查

5. 参考文献

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