投资组合优化模型及其应用开题报告

1. 研究目的与意义

资产组合的选择问题是现代金融理论的一个核心问题，它研究在控制投资风险的条件下如何将有限的资产投资于各类金融产品以使自己的收益实现最大化。投资组合的研究也一直是学术界比较关注的热点，它对人们在实际中的金融理财行为具有重要的实践指导意义。

目前我国的证券投资市场还存在众多不规范的地方,加强金融市场尤其是证券交易市场的风险管理势在必行。由于当前VaR在风险测量,风险限额设定和绩效评估中的广泛应用,VaR模型已经成为金融市场上非常重要的测量方式。在马柯维茨证券组合理论的框架下,基于VaR的投资决策研究具有重要的实用价值和理论意义。VaR作为对金融风险的恰当度量已获得金融实务界的广泛认可,因此,将VaR引进优化模型分析金融问题具有重要意义。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本文讨论了投资组合模型的风险度量和优化问题，特别是加入var约束条件下的马科维茨均值-方差模型这种较新的度量方法。

研究中涉及的理论或者模型概述：

3. 国内外研究现状

（1）、var的定义及早期发展

　　var（value at risk），即风险值或在险价值。它是g30的全球衍生品研究小组于1993年开始推广、使用的风险管理方法。目前对于var比较权威的定义是由jorion(2005)给出的:var是在一定的置信水平下和一定的目标期内，预期的最大损失。其数学定义为:prob(xgt;var)=1-α其中，x表示投资组合在持有期内的损失，var为置信水平α下处于风险中的价值。var值的计算方法众多，其中广泛应用的主要有历史模拟法、蒙特卡洛模拟法和方差―协方差法。

　　早在2000年以前，var方法已经成为金融机构进行风险管理的主要方法之一。国际清算银行和巴塞尔银行监管委员会都推荐使用var系统来估价市场头寸和评价金融风险。

4. 计划与进度安排

研究计划：

#129;、12月25日至30日进行案例查询，通过整理选择出比较有代表性和说服力的数据和一些资料，完成开题报告。

#8218;、3月15日前阅读更多的相关资料，包括书籍和文献，以及国内外学者的研究成果，对资料进行收集，归纳，总结以及整理。3月15日到31日与指导老师进行交流，完成初稿。 4月10日-5月5日：与指导老师沟通交流，完成论文修改、定稿、外文文献翻译工作。

5. 参考文献

[1]markowitz h. portfolio selection[ j].journal of finance:1952,(7):77- 91.

[2]markowitz h. portfolio selection:efficient diversificationof investment[m].cambridge:basil blackwell,1991:99-110.

[3]zvi bodie, alex kane, alan j. marcus.投资学(第二版)[m].朱宝宪译.北京:机械工业出版社,2002:226-258.